2025 지금 왜 Walgreens Boots Alliance에 주목해야 할까? WBA 투자!












Walgreens Boots Alliance는 어떤 회사인가?

WBA는 미국·영국 중심 8,500여 개 드러그스토어와 글로벌 도매 네트워크

헬스케어 서비스 자회사를 갖춘 통합 리테일 헬스케어 그룹이다. 

2024년부터 디지털 처방 리필과 가정 기반 1차 진료 서비스를 확대하며 

전통 약국 모델을 재편 중이다.











2025년 2분기 실적은?

회계연도 2025년 2분기(3월 종료) 매출은 386억 달러로 전년 대비 4% 증가했고

조정 EPS는 0.63달러를 기록했다. 

영업손실은 56억 달러로 전년 동기보다 축소됐으나 대손상각 비용이 실적에 부담을 주었다. 











최근 주가 흐름은?

6개월간 주가는 11달러~14달러 구간에서 박스권을 형성했다. 

6월 17일 종가는 11.40달러로 시가총액은 80억 달러 수준이며

52주 최저가는 8.08달러다. 

저가 매수세가 유입되며 연초 대비 18% 반등했다. 










핵심 성장 동력은?

고령화와 만성질환 증가는 처방약 수요를 꾸준히 늘리며

디지털 헬스·가정 진료 플랫폼 VillageMD 인수로 

고마진 헬스서비스 매출 비중이 2027년 30%에 달할 전망이다. 

유럽 부문 Boots 온라인 매출은 전년 대비 23% 증가해 옴니채널 전략 성과를 보여줬다.











주요 위험 요소는?

약가 압박, 소매 절도 비용 증가, 대규모 오피오이드 소송, 처방 리임버스 감소가 

수익성을 흔들 수 있다. 

4개월 전 분기 배당 잠정 중단 발표는 배당 투자자 이탈 위험을 키웠다. 











점포 구조조정 계획은?

경영 효율화를 위해 3년간 1,200개 매장을 단계적으로 폐쇄한다. 

2025년에만 500개 매장이 문을 닫으며

연 16억 달러 비용 절감이 예상된다.











새 CEO 전략은?

2023년 말 부임한 Tim Wentworth CEO는 

“약국·1차 진료·디지털의 통합”을 핵심 과제로 제시했다. 

2025년까지 재고 회전율을 15% 개선하고

약국 조제 자동화를 40%까지 확대해 인건비를 절감한다는 방침이다.











배당 정책 현황은?

회사는 1월 배당 중단을 발표했으나

연간 1달러 배당 유지 여부를 연말에 재검토한다는 입장이다. 

전일 종가 기준 잠정 배당수익률은 9%에 달하지만

재개 확정 전까지 배당을 가정한 투자 전략은 보수적으로 가져가는 편이 바람직하다.











밸류에이션은 매력적인가?

6월 18일 기준 WBA의 주가수익비율은 9배, EV/EBITDA는 7배로 

S&P 500 헬스케어 평균 대비 절반 수준이다. 

이는 구조조정 리스크가 상당 부분 선반영된 값으로

P/B 0.6배는 역사적 저점 구간이다.











경쟁사 대비 강점은?

WBA는 CVS보다 높은 해외 매출 비중과 Boots 브랜드 충성 고객을 보유한다. 

또한 800개 이상 지정 면세 약국(Duty-Free Pharmacy) 

네트워크를 통해 국제 관광수요를 흡수한다.











미국에서 매수할 플랫폼은?

대표 플랫폼 ‘E*TRADE’는 실시간 스트리밍 호가

모바일 옵션 거래, 리서치 리포트를 무료로 제공하며 

수수료가 0달러이므로 비용 효율적이다.











한국에서 매수할 플랫폼은?

‘미래에셋증권 m.Global’ 앱으로 원화를 바로 달러로 환전해 WBA를 매수할 수 있다. 

해외 주식 양도소득세 신고 내역을 자동으로 제공해 편의성이 높다.











매수 타이밍은 언제 좋을까?

PER 8배 수준인 10달러 선을 1차 분할 매수 구간으로 보고

구조조정 진척도 확인 후 5% 이상 하락 시 추가 매수를 검토한다. 

실적 발표(7월·10월) 직전에는 변동성이 커지므로 단기 트레이딩은 주의가 필요하다.











매도 전략은 어떻게 짤까?

주가가 15달러를 돌파해 PER 12배 이상으로 

리레이팅될 경우 30%가량 차익 실현을 권고한다. 

또한 매출 성장률이 2% 이하로 둔화되거나 점포 폐쇄 속도가 계획을 크게 상회하면 

비중을 축소해 리스크를 줄인다.











리스크 최소화 방법은?

포트폴리오 내 WBA 비중을 10% 이하로 제한하고

손절 라인을 8달러에 설정해 예기치 못한 정책·소송 리스크에 대비한다. 

또한 주기적으로 CDS 스프레드와 옵션 암묵 변동성을 확인해 

시장의 신용 리스크 신호를 모니터링한다.











장기 전망은?

2026년 이후 고령층 처방 증가와 Boots 온라인 성장으로 

연평균 매출 성장률 3%가 예상된다. 

점포 자동화와 디지털 플랫폼 확대가 성공하면 

2028년 영업이익률을 4% 중반까지 끌어올릴 잠재력이 있다.











관련 ETF 대안은?

WBA 편입 비중이 1.8%인 ‘iShares U.S. Pharmaceuticals ETF(IHE)’는 

개별 종목 변동성을 낮추면서도 

드러그스토어·제약 섹터 성장에 동참할 수 있는 선택지다.











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